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　　1月8日★ღღღ，深圳市精锋医疗科技股份有限公司（以下简称“精锋医疗”）正式登陆港交所主板★ღღღ。上市首日★ღღღ，公司股价涨超30%★ღღღ，盘中最高达60元/股★ღღღ。

　　这家由“85后”博士夫妇创办的企业★ღღღ，在成立不足九年的时间里★ღღღ，完成了从10万元启动资金到估值超百亿元的跨越★ღღღ，其有3款产品已经获批★ღღღ，核心产品多孔腔镜手术机器人已在国内获批用于泌尿外科★ღღღ、妇科★ღღღ、普外科及胸外科手术★ღღღ，累计签约销量达61台★ღღღ，覆盖全球20余个国家★ღღღ。

　　不过★ღღღ，作为产品商业化起步不久的公司★ღღღ，精锋医疗同样面临常年亏损西部世界第三集下载★ღღღ、市场竞争愈发激烈的问题九州酷游官网登录★ღღღ。一方面★ღღღ，核心产品赛道已有十余款产品厮杀★ღღღ；另一方面西部世界第三集下载★ღღღ，面对已实现国产化的达芬奇系统★ღღღ，其“价格优势”不及从前★ღღღ。

　　这对创始人还是大学同学KU游★ღღღ！★ღღღ，两人均在2013年和2017年分别获得天津大学机械工程硕士学位和博士学位★ღღღ，期间一起去往美国完成了联合博士培养项目★ღღღ。稍有不同的是★ღღღ，王建辰读博期间的联合博士培养项目合作方是美国麻省理工学院机械工程系★ღღღ，而高元倩的联合博士培养项目合作方是哈佛医学院★ღღღ。

　　或许是上述共同的求学经历★ღღღ，让他们选择了手术机器人这个当时在国内几乎空白★ღღღ、技术壁垒极高的赛道★ღღღ。不过对于动辄需要数亿元研发投入的手术机器人领域★ღღღ，公司的启动资金近乎“杯水车薪”西部世界第三集下载★ღღღ。

　　“技术改变命运”的剧本很快上演★ღღღ。公司成立仅四个月★ღღღ，就获得了来自赵凯的500万元天使轮融资九州酷游官网登录★ღღღ，赵凯当时获得约11.5%的公司股份★ღღღ。紧接着★ღღღ，赵凯将所持全部股份转让给成都明晟★ღღღ，其为成都明晟的实际控制人★ღღღ。

　　公开资料显示★ღღღ，赵凯是会展行业的资深从业者★ღღღ，在《2025年胡润百富榜》中★ღღღ，其以65亿元身家★ღღღ，位列榜单第1088位★ღღღ。

　　而这笔500万元的投资★ღღღ，迅速让精锋医疗走上正轨★ღღღ。不到一年★ღღღ，其开发的多孔腔镜手术机器人（MP1000）和单孔腔镜手术机器人（SP1000）样机就完成了首次动物试验★ღღღ。

　　2019年至2021年★ღღღ，公司每年都能取得里程碑式的进展★ღღღ，获得一级市场不少顶级资本的青睐★ღღღ。联想★ღღღ、国策资本★ღღღ、三正健康★ღღღ、中金★ღღღ、淡马锡★ღღღ、保利资本★ღღღ、红杉中国西部世界第三集下载★ღღღ、中国国企混改基金★ღღღ、大湾区基金★ღღღ、未来资产等相关机构纷纷注资★ღღღ。

　　到2021年10月上市前最后一轮融资完成时★ღღღ，精锋医疗的估值已高达15亿美元（约合100亿元人民币）西部世界第三集下载★ღღღ，相较于2017年天使轮4300万元的估值★ღღღ，暴涨超过230倍★ღღღ。值得一提的是★ღღღ，在此后精锋医疗多轮融资中★ღღღ，成都明晟并未选择继续跟投★ღღღ，根据精锋医疗43.24港元/股的发售价计算★ღღღ，成都明晟持有1750.464万股★ღღღ，对应市值约为7.57亿港元（约合6.8亿元人民币）★ღღღ。相较于500万元的投资成本★ღღღ，账面浮盈高达6.75亿元★ღღღ，投资回报超过130倍★ღღღ。

　　此外★ღღღ，截至上市前★ღღღ，王建辰★ღღღ、高元倩夫妇合计持有公司约48.7%的股份★ღღღ，按照发售价计算★ღღღ，其身家超70亿元★ღღღ。

　　目前★ღღღ，手术机器人按临床应用可分为四大类★ღღღ：腔镜手术机器人★ღღღ、自然腔道手术机器人★ღღღ、骨科手术机器人及其他手术机器人（包括泛血管手术机器人及经皮手术机器人等）★ღღღ。据弗若斯特沙利文数据★ღღღ，到2033年★ღღღ，中国手术机器人市场规模预计将突破1000亿元★ღღღ，其中腔镜手术机器人是最大的细分市场★ღღღ。

　　目前九州酷游官网登录★ღღღ，精锋医疗已手握三张商业化“王牌”★ღღღ：多孔腔镜手术机器人MP1000★ღღღ、单孔腔镜手术机器人SP1000以及精锋支气管镜机器人★ღღღ。其中★ღღღ，MP1000于2022年12月率先获国家药监局注册批准★ღღღ，可用于泌尿外科★ღღღ、妇科★ღღღ、普外科及胸外科手术★ღღღ，是公司当前收入的核心来源★ღღღ。SP1000于2023年11月获批★ღღღ，代表了微创手术的更前沿方向★ღღღ。精锋支气管镜机器人（为三类医疗器械）是一款用于自然腔道腔镜手术（NOTES）的自然腔道手术机器人★ღღღ，于2025年1月在国内获批★ღღღ。

　　招股书披露★ღღღ，2024年★ღღღ，精锋医疗卖出了20台MP1000多孔腔镜手术机器人★ღღღ，位列国内厂商首位★ღღღ。截至2025年6月底★ღღღ，MP1000自商业化以来累计签订全球销售协议61台★ღღღ。不过招股书并未披露单孔腔镜手术机器人SP1000获批后的市场销量★ღღღ，而据弗若斯特沙利文的资料★ღღღ，2024年全球共售出105台单孔腔镜手术机器人★ღღღ，大部分为直觉外科售出的达芬奇SP★ღღღ。

　　精锋医疗也坦言★ღღღ，旗下单孔腔镜手术机器人的商业化成败★ღღღ，取决于该产品的市场接受度与渗透率★ღღღ，尤其是在医院及外科医生群体中的推广效果★ღღღ。若未能实现广泛的市场认可与销量增长酷游KU游官网★ღღღ，★ღღღ，将对公司的业务发展★ღღღ、财务状况★ღღღ、经营业绩及盈利能力产生重大不利影响★ღღღ。

　　此外★ღღღ，精锋医疗的财务数据也稍显“沉重”★ღღღ。2023年★ღღღ、2024年及2025年上半年★ღღღ，精锋医疗的营业收入分别为4804.2万元★ღღღ、1.60亿元和1.49亿元★ღღღ，呈现快速增长态势★ღღღ。同期★ღღღ，公司净亏损分别为2.13亿元★ღღღ、2.19亿元和8908.7万元★ღღღ。若将时间线拉长至公司首次递表披露的数据★ღღღ，自2020年以来公司累计净亏损已超11亿元★ღღღ。

　　亏损的主要原因之一★ღღღ，是高昂且必要的研发投入★ღღღ。2023年★ღღღ、2024年及2025年上半年★ღღღ，公司的研发开支分别高达1.71亿元★ღღღ、2.26亿元和0.97亿元★ღღღ。

　　记者了解到★ღღღ，多孔腔镜手术机器人产品方面★ღღღ，国内已有13款多孔腔镜手术机器人获批★ღღღ，包括11款国产以及2款进口产品★ღღღ；单孔腔镜手术机器人方面★ღღღ，国内则有3款同类产品获批上市★ღღღ，除了精锋医疗★ღღღ，微创医疗的图迈单孔腔镜手术机器人★ღღღ，及术锐的模块化腔镜手术机器也已获批上市★ღღღ；此外★ღღღ，去年1月获批的支气管镜机器人也并非“独苗”★ღღღ，去年12月九州ku游官网★ღღღ，★ღღღ，微创机器人的电子支气管镜手术导航系统也已正式获批★ღღღ。

　　更强劲的竞争对手则是所有手术机器人公司都无法绕开的名字——达芬奇系统★ღღღ。在腔镜手术机器人赛道★ღღღ，直觉外科旗下的达芬奇手术系统长期占据头部地位★ღღღ，直观复星官网数据显示★ღღღ，目前★ღღღ，中国市场达芬奇装机量已超480台★ღღღ，服务逾81万患者★ღღღ。直观复星为复星医药与直观外科组建的合资公司★ღღღ，负责“达芬奇”国内销售★ღღღ。

　　对精锋医疗而言★ღღღ，更直接的挑战在于达芬奇系统已通过合资公司实现本土化生产★ღღღ，产品国产化带来的成本下探★ღღღ，正持续挤压着国产厂商一度赖以生存的“价格优势”空间★ღღღ。此前★ღღღ，进口达芬奇售价约2200万元★ღღღ，而精锋★ღღღ、微创等国产设备定价在1500万元左右九州酷游官网登录★ღღღ，随着达芬奇价格下探★ღღღ，国产厂商原有的性价比无疑会被调低★ღღღ。

　　此外★ღღღ，除了精锋医疗★ღღღ、微创医疗等★ღღღ，国产手术机器人厂商思哲睿旗下的康多机器人价格区间已下探至540万元至990万元区间酷游九州★ღღღ，这也意味着★ღღღ，在“达芬奇”本土化倒逼之下★ღღღ，精锋医疗要应对该挑战西部世界第三集下载★ღღღ，不是单纯下调价格就能解决的★ღღღ。

　　面对多重竞争压力★ღღღ，精锋医疗也试图走出一条差异化的路径★ღღღ。比如其“共享台”设计★ღღღ，即多孔和单孔腔镜手术机器人可共享同一医生主控台和3D高清影像系统★ღღღ，为医院提供了“一拖二”的灵活性★ღღღ，在降低医院采购门槛和占地成本的同时★ღღღ，也减少了公司自身的交付与维护负担九州酷游官网登录★ღღღ。

　　此外★ღღღ，精锋医疗还在拓展建设地区培训中心★ღღღ，计划在未来两三年内★ღღღ，与相关医院合作在全球新建约20个地区培训中心★ღღღ；而MP1000与SP1000已获CE认证★ღღღ，其也在加速开拓海外市场酷游在线登录★ღღღ！★ღღღ，并布局远程手术等前沿应用★ღღღ。

　　毫无疑问★ღღღ，上述所有动作都需要持续燃烧资金★ღღღ。此次公司上市引来资金活水★ღღღ，但后续商业表现还有待市场观察★ღღღ，对于稿件中提及的相关问题★ღღღ，《每日经济新闻》记者1月8日向公司发送了采访提纲★ღღღ，但截至发稿尚未收到回复★ღღღ。